# suzuki motor (7269.JP)

Canonical: https://gigainvestors.com/s/7269.JP

Analysis as of: 2026-10-01T09:06:06.499Z. Financial observations: FY2013–FY2026.

Listing currency: JPY. Reporting currency: JPY.

## Verdict

Not a wonderful business

Quality tests for Buy: not passed. Published buy qualification: no.

Share price: JPY 2,060.00 per share; close as of 2026-10-15.

Estimated value: low JPY 2,100.86 per share, central JPY 2,341.61 per share, high JPY 2,662.09 per share. Buy at or below the central value JPY 2,341.61 per share. Valuation as of 2026-10-01T09:06:06.499Z; scenarios are not confidence intervals.

Expected annual return: 11.2% at the stated quote. About 11.2% a year at today's price (required return 10.0%). required return 10.0% a year (10% floor; JP 10-year bond 3.1% + 4 points).

## Checklist

### understandable: pass

- 4 revenue declines in the last 10 years (informational)

- Financial history: 10 years

- Years with declining revenue: 4

- Years with a net loss: 0

- Operating margin variation: 0.23×

Chart: Operating margin; fiscal year observations.

- FY2017: 0.08×

- FY2018: 0.10×

- FY2019: 0.08×

- FY2020: 0.06×

- FY2021: 0.06×

- FY2022: 0.05×

- FY2024: 0.09×

- FY2025: 0.11×

- FY2026: 0.10×

### moat: fail

- ROIC median below threshold

- ROIC, median of available years: 14.5%

- ROIC, second-lowest year: 11.1%

- Years with nonpositive capital: 0

- Capital spending / revenue: 5.9%

- ROIC including acquisitions, ten-year median: 11.4%

Chart: ROIC excluding acquisitions; fiscal year observations.

- FY2017: 33.9%

- FY2018: 36.6%

- FY2019: 24.4%

- FY2020: 11.1%

- FY2021: 11.2%

- FY2022: 9.6%

- FY2023: 12.3%

- FY2024: 14.3%

- FY2025: 16.3%

- FY2026: 14.7%

### economics: fail

- working capital as a share of revenue rose more than 10pp and ends positive

- Owner earnings / net income, 5-yr: 0.98×

- Cash conversion uses consolidated totals: No

- Owner earnings, five-year total: JPY 1.30T

- Net income, five-year total: JPY 1.33T

- Return on incremental invested capital: 22.7%

- Working capital / revenue, annual change: 2.3 pp

- Working capital / revenue, change between three-year averages: 17.1 pp

- Working capital / revenue, final three-year average: 12.8%

Chart: Annual owner cash / profit; fiscal year observations.

- FY2022: 1.00×

- FY2024: 0.97×

- FY2025: 0.97×

- FY2026: 0.98×

### management: fail

- $1 retained earnings test: 2017 to 2026 (9 years)

- potential debt-funded buybacks (informational)

- buybacks leaned toward cheaper years (informational)

- ROIC first 3 years vs last 3 years: 33.9% vs 14.7%

- five-year and ten-year diluted share growth both above threshold

- Market cap gain: JPY 3.11T

- Cumulative retained earnings: JPY 1.93T

- Diluted shares, 10-year annual growth: 14.5%

- Diluted shares, 5-year annual growth: 31.8%

- $1 test, starting fiscal year: FY2017

- $1 test, ending fiscal year: FY2026

- Per-share value growth: -6.3%

- Per-share value change: JPY -146.88

- Per-share value, starting three-year median: JPY 362.54

- Per-share value, ending three-year median: JPY 215.66

- Buybacks concentrated in cheaper years (correlation): 0.36

- Average buyback yield: 0.1%

- Buyback history: 7 years

- Debt-funded buybacks: Yes

- Acquisition spending: JPY 184B

- Cumulative net income, 10 years: JPY 2.17T

- ROIC, first three-year median: 33.9%

- ROIC, last three-year median: 14.7%

### accounting: pass

- Sloan accruals: -4.2%

- Receivables to sales index (DSRI): 0.96×

- Restructuring years, last five: 0

- Stock compensation / operating cash flow: 0.0%

- Earnings backed by cash: Yes

- Operating cash / earnings: 1.63×

- Accounting red flags: 0

- Goodwill and intangibles / equity: 0.05×

Chart: Sloan accruals; fiscal year observations.

- FY2017: -6.6%

- FY2018: -6.9%

- FY2019: -6.0%

- FY2020: -1.1%

- FY2021: -6.7%

- FY2022: -1.5%

- FY2023: 0.0%

- FY2024: -3.2%

- FY2025: -4.2%

- FY2026: -4.2%

## Holders

## Price story

Down 20% since Nov 2025 · sales +8%

Story as of 2026-10-03T17:10:00Z; price observation 2026-10-02.

Price needs cash profits to shrink 1.8% a year for ten years

### Sales · FY2025–2026

sales +8%; source https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf; observed 2026-06-23.

- FY2017: JPY 3.17T 

- FY2018: JPY 3.76T 

- FY2019: JPY 3.87T 

- FY2020: JPY 3.49T 

- FY2021: JPY 3.18T 

- FY2022: JPY 3.57T 

- FY2023: JPY 0 

- FY2024: JPY 5.36T 

- FY2025: JPY 5.83T 

- FY2026: JPY 6.29T 

### Gross margin · FY2026

gross margin 25.5%; source https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf; observed 2026-06-23.

- FY2017: 28.6% 

- FY2018: 29.4% 

- FY2019: 29.3% 

- FY2020: 27.9% 

- FY2021: 27.3% 

- FY2022: 24.0% 

- FY2024: 26.3% 

- FY2025: 26.9% 

- FY2026: 25.5% 

## Owner memo

Memo as of 2026-10-02T06:52:09.009Z.

### How it makes money

Annual sales are JPY 6.3 trillion.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf (filed 2026-06-23); FY2026: revenue 6292967000000; grossProfit 1604347000000; margin = grossProfit / revenue.

### Why customers stay

Margins ranged from 25.5% to 26.9% during 2024–26; it earns 14.5% on its capital.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2024: grossProfit / revenue = 26.3%.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2025: grossProfit / revenue = 26.9%.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf (filed 2026-06-23); FY2026: grossProfit / revenue = 25.5%.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); 10-year return on capital observations [[2017,0.33921997654002933],[2018,0.3656902198264265],[2019,0.24350891814045544],[2020,0.11141659388230171],[2021,0.11167424433490886],[2022,0.09569141867750638],[2023,0.1228397565045083],[2024,0.1427638998211877],[2025,0.1634409346652452],[2026,0.14683728916791527]]; median 0.1448005944945515. ROIC follows the displayed moat series; financial companies use return on tangible equity.

### Where the cash goes

Spends 23.2% of cash earnings on expansion; earns 22.7% on new investment.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2017: growth capex 0; upkeep 192054000000; owner earnings 136760210731.92455. Growth capex / owner earnings = 0.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2018: growth capex 54977000000; upkeep 150877000000; owner earnings 215730000000. Growth capex / owner earnings = 0.25484170027349.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2019: growth capex 26406130209.861053; upkeep 225100869790.13895; owner earnings 121276134545.94196. Growth capex / owner earnings = 0.21773558589021366.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2020: growth capex 0; upkeep 245825000000; owner earnings 66811367841.68061. Growth capex / owner earnings = 0.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2021: growth capex 0; upkeep 171706000000; owner earnings 116033513245.03311. Growth capex / owner earnings = 0.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2022: growth capex 28967000000; upkeep 161505000000; owner earnings 160345000000. Growth capex / owner earnings = 0.18065421435030715.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2024: growth capex 87683000000; upkeep 229435000000; owner earnings 308192428087.6394. Growth capex / owner earnings = 0.2845073142908818.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); FY2025: growth capex 94831000000; upkeep 249856000000; owner earnings 404370813755.26935. Growth capex / owner earnings = 0.23451494710840579.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf (filed 2026-06-23); FY2026: growth capex 99622000000; upkeep 277781000000; owner earnings 428634348938.93207. Growth capex / owner earnings = 0.23241721118853506.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); Incremental return on capital 0.2265622665765691, from the economics test's unchanged annual inputs.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); Dividend observations: [[2017,15003000000],[2018,25146000000],[2019,36340000000],[2020,34139000000],[2021,41254000000],[2022,47589000000],[2023,46626000000],[2024,50829000000],[2025,0],[2026,0]]. Zero only counted when supported by a complete cash-flow statement.

### What could break it

US import tariffs could raise product costs.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf (filed 2026-06-23); 期に比べ５億円（0.1％）増加しました。為替差益など金融収益が改善したことにより、営業利益の減少を一定程度補う結果となりました。親会社の所有者に帰属する当期利益は、4,393億円となり前期に比べ232億円（5.6％）増加しました。 当社は中期経営計画において、2030年度に売上高８兆円、営業利益率10.0％、ROE13.0％の達成を目標としています。当連結会計年度においては、営業利益率9.9％、ROE13.8％となり、中期経営計画初年度としては、概ね計画に沿った水準を確保することができました。引き続き、売上及び営業利益の拡大と資本効率を重視しつつ、中長期的な企業価値の向上に取り組んでいきます。 事業別セグメントの業績は、次のとおりです。 ① 四輪事業 売上収益は５兆7,064億円と前期に比べ4,012億円（7.6％）増加しました。営業利益は5,476億円と前期に比べ200億円（3.5％）減少しました。 ② 二輪事業 売上収益は4,545億円と前期に比べ564億円（14.2％）増加しました。営業利益は448億円と前期に比べ39億円（9.7％）増加しました。インド、コロンビアなどで販売が伸びたことが増収増益に寄与しました。 ③ マリン事業 売上収益は1,195億円と前期に比べ98億円（8.9％）増加しました。営業利益は266億円と前期に比べ40億円（13.0％）減少しました。主に、米国関税の影響により、減益となりました。 ④ その他事業 売上収益は126億円と前期に比べ５億円（3.9％）増加しました。営業利益は39億円と前期に比べ１億円（2.0％）増加しました。 生産、受注及び販売の状況は、次のとおりです。 ① 生産実績セグメントの名称当連結会計年度（千台）前年比（％）四輪事業3,533+7.2二輪事業1,765+15.4マリン事業109△0.4 ② 受注実績当社グループは主に見込み生産を行っているため、受注生産について該当事項はありません。 ③ 販売実績セグメントの名称当連結会計年度（億円）前年比（％）四輪事業57,064+7.6二輪事業4,545+14.2マリン事業1,195+8.9その他事業126+3.9合計62,930+8.0 (注) 販売実績は外部顧客への売上高を示しています。 (2) 財政状態当連結会計年度末の財政状態につきましては、資産は、６兆6,368億円（前期末比6,432億円）となりました。負債は、２兆4,837億円（前期末比1,781億円増加）となりました。借入金につきましては、世界情勢の不安定さを踏まえ、現在の借入水準を当面維持していく考えです。資本は、４兆1,531億円（前期末比4,650億円増加）となりました。これらの結果、親会社所有者帰属持分比率は51.0％（前期末：49.6％）となりました。 (3) キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報① キャッシュフローの状況当連結会計年度末の現金及び現金同等物の残高は9,733億円となり、前連結会計年度末に比べ1,306億円増加しました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況は次のとおりです。 （ⅰ）営業活動によるキャッシュ・フロー営業活動による資金の増加は、7,175億円（前期は6,698億円の増加）となりました。主な要因は、税引前利益7,307億円等です。 （ⅱ）投資活動によるキャッシュ・フロー投資活動による資金の減少は、4,995億円（前期は4,756億円の減少）となりました。主な要因は、有形固定資産の取得による支出3,774億円等です。 （ⅲ）財務活動によるキャッシュ・フロー財務活動による資金の減少は、1,273億円（前期は1,860億円の減少）となりました。主な要因は、親会社の所有者への配当金の支払額830億円、及び非支配持分への配当金の支払額306億円等です。 ② 資本の財源及び資金の流動性当社グループは、2025年２月に発表した中期経営計画のなかで、2026年３月期から2031年３月期の６年間のキャピタル・アロケーションを示しました（下図参照）。資金使途に関しては、主に設備投資と研究開発費の成長投資に計４兆円を配分し、中期経営計画の実現を通して企業価値を向上させていく考えです。財源に関しては、主に営業活動から得る現金により調達していく考えです。外部調達に関しては、資金調達の多様化の観点から様々な手法を検討しており、そのひとつとして社債発行枠2,000億円を設定しています。当社グループの資金の流動性管理にあたっては、急激な外部環境変化に対応できるよう、一定水準の手元流動性を確保する方針としています。また、国内及び欧州においてはキャッシュプールシステムを通してグループ内で機動的に対応できる体制を構築しています。加えて、当社は取引銀行６行と総額3,000億円のコミットメントライン契約を締結しています。なお、当連結会計年度末においてコミットメントラインは未使用となっています。 当社グループの当連結会計年度末の現金及び現金同等物は9,733億円（連結ベース）です。更にこれとは別に、インドの子会社マルチ・スズキ・インディア社では営業活動から得た現金を主にオープンエンドの投資信託にて運用しており、その残高は約１兆円規模であり、十分な流動性を確保しています。今後の主な設備投資としてインドでの四輪車の生産能力増強投資がありますが、マルチ・スズキ・インディア社の資金にて実施していく考えです。また、当社グループは国内格付機関である格付投資情報センターから格付を取得しており、当報告書提出日現在における格付は「シングルAプラス（安定的）」となっています。 （ご参考）中期経営計画スライド資料 37ページ「キャピタル・アロケーション」 (4) 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、IFRSに準拠して作成しています。その作成には経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の報告金額及び開示に影響を与える見積りを必要とします。経営者は、これらの見積りについて過去の実績等を勘案し合理的に判断していますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものの内容及び金額は「第５ 経理の状況 連結財務諸表注記 ４．重要な会計上の見積り及び見積りを伴う判断」に記載しています。

### What the price says

The price assumes cash profits shrink 1.4% yearly over ten years; actual decline was 0.9%.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-23); Ten-year compound average after fade. Initial solved rate -0.03316021189463619. Price 2003; FX 1; discount 0.1; same standard ten-year fade to terminal 0.03. FY2016 owner earnings/share 243.77987071102413 → FY2026 222.1786633412149. Closing-price date 2026-10-01.

## Monthly share-price history (JPY per share)

- 2016-10: JPY 932.50 per share

- 2016-11: JPY 920.00 per share

- 2016-12: JPY 1,028.50 per share

- 2017-01: JPY 1,092.25 per share

- 2017-02: JPY 1,098.50 per share

- 2017-03: JPY 1,155.50 per share

- 2017-04: JPY 1,163.00 per share

- 2017-05: JPY 1,303.75 per share

- 2017-06: JPY 1,332.50 per share

- 2017-07: JPY 1,307.50 per share

- 2017-08: JPY 1,381.50 per share

- 2017-09: JPY 1,475.50 per share

- 2017-10: JPY 1,543.75 per share

- 2017-11: JPY 1,510.00 per share

- 2017-12: JPY 1,633.50 per share

- 2018-01: JPY 1,557.00 per share

- 2018-02: JPY 1,536.50 per share

- 2018-03: JPY 1,432.50 per share

- 2018-04: JPY 1,472.75 per share

- 2018-05: JPY 1,565.50 per share

- 2018-06: JPY 1,529.50 per share

- 2018-07: JPY 1,637.75 per share

- 2018-08: JPY 1,807.50 per share

- 2018-09: JPY 1,627.00 per share

- 2018-10: JPY 1,412.50 per share

- 2018-11: JPY 1,413.75 per share

- 2018-12: JPY 1,391.75 per share

- 2019-01: JPY 1,418.50 per share

- 2019-02: JPY 1,425.25 per share

- 2019-03: JPY 1,224.50 per share

- 2019-04: JPY 1,266.25 per share

- 2019-05: JPY 1,289.50 per share

- 2019-06: JPY 1,266.00 per share

- 2019-07: JPY 1,067.25 per share

- 2019-08: JPY 1,024.50 per share

- 2019-09: JPY 1,146.75 per share

- 2019-10: JPY 1,284.25 per share

- 2019-11: JPY 1,214.00 per share

- 2019-12: JPY 1,141.75 per share

- 2020-01: JPY 1,258.00 per share

- 2020-02: JPY 1,084.25 per share

- 2020-03: JPY 646.13 per share

- 2020-04: JPY 867.25 per share

- 2020-05: JPY 936.50 per share

- 2020-06: JPY 914.25 per share

- 2020-07: JPY 868.00 per share

- 2020-08: JPY 1,087.25 per share

- 2020-09: JPY 1,120.75 per share

- 2020-10: JPY 1,114.25 per share

- 2020-11: JPY 1,401.00 per share

- 2020-12: JPY 1,195.50 per share

- 2021-01: JPY 1,177.00 per share

- 2021-02: JPY 1,149.75 per share

- 2021-03: JPY 1,256.25 per share

- 2021-04: JPY 1,036.75 per share

- 2021-05: JPY 1,185.75 per share

- 2021-06: JPY 1,175.25 per share

- 2021-07: JPY 1,107.50 per share

- 2021-08: JPY 1,189.00 per share

- 2021-09: JPY 1,248.75 per share

- 2021-10: JPY 1,268.75 per share

- 2021-11: JPY 1,146.25 per share

- 2021-12: JPY 1,107.25 per share

- 2022-01: JPY 1,216.00 per share

- 2022-02: JPY 1,143.25 per share

- 2022-03: JPY 1,053.25 per share

- 2022-04: JPY 977.00 per share

- 2022-05: JPY 954.50 per share

- 2022-06: JPY 1,066.00 per share

- 2022-07: JPY 1,080.75 per share

- 2022-08: JPY 1,219.75 per share

- 2022-09: JPY 1,120.25 per share

- 2022-10: JPY 1,255.00 per share

- 2022-11: JPY 1,228.25 per share

- 2022-12: JPY 1,067.75 per share

- 2023-01: JPY 1,209.75 per share

- 2023-02: JPY 1,195.75 per share

- 2023-03: JPY 1,201.00 per share

- 2023-04: JPY 1,174.75 per share

- 2023-05: JPY 1,150.50 per share

- 2023-06: JPY 1,300.25 per share

- 2023-07: JPY 1,424.25 per share

- 2023-08: JPY 1,433.75 per share

- 2023-09: JPY 1,504.00 per share

- 2023-10: JPY 1,446.00 per share

- 2023-11: JPY 1,505.25 per share

- 2023-12: JPY 1,508.25 per share

- 2024-01: JPY 1,672.00 per share

- 2024-02: JPY 1,644.25 per share

- 2024-03: JPY 1,733.00 per share

- 2024-04: JPY 1,841.00 per share

- 2024-05: JPY 1,863.50 per share

- 2024-06: JPY 1,851.00 per share

- 2024-07: JPY 1,759.50 per share

- 2024-08: JPY 1,693.50 per share

- 2024-09: JPY 1,592.50 per share

- 2024-10: JPY 1,542.50 per share

- 2024-11: JPY 1,586.50 per share

- 2024-12: JPY 1,790.00 per share

- 2025-01: JPY 1,869.00 per share

- 2025-02: JPY 1,821.00 per share

- 2025-03: JPY 1,810.00 per share

- 2025-04: JPY 1,707.50 per share

- 2025-05: JPY 1,852.50 per share

- 2025-06: JPY 1,743.00 per share

- 2025-07: JPY 1,666.50 per share

- 2025-08: JPY 1,971.00 per share

- 2025-09: JPY 2,160.50 per share

- 2025-10: JPY 2,308.00 per share

- 2025-11: JPY 2,441.00 per share

- 2025-12: JPY 2,334.50 per share

- 2026-01: JPY 2,106.50 per share

- 2026-02: JPY 2,370.50 per share

- 2026-03: JPY 1,875.50 per share

- 2026-04: JPY 1,748.50 per share

- 2026-05: JPY 1,973.50 per share

- 2026-06: JPY 1,955.50 per share

- 2026-07: JPY 2,086.00 per share

- 2026-08: JPY 2,227.00 per share

- 2026-09: JPY 1,932.00 per share

## Annual estimated value (JPY per share)

- FY2020: low JPY 2,499.50 per share, central JPY 2,714.32 per share, high JPY 3,000.28 per share

- FY2021: low JPY 4,682.70 per share, central JPY 5,042.96 per share, high JPY 5,522.53 per share

- FY2022: low JPY 4,408.01 per share, central JPY 4,784.39 per share, high JPY 5,285.42 per share

- FY2024: low JPY 1,025.90 per share, central JPY 1,116.30 per share, high JPY 1,236.64 per share

- FY2025: low JPY 1,204.12 per share, central JPY 1,329.38 per share, high JPY 1,496.13 per share

- FY2026: low JPY 2,100.86 per share, central JPY 2,341.61 per share, high JPY 2,662.09 per share

Historical values use today's bond yield for every fiscal year

Historical values use today's FX rate into trading currency for every fiscal year

Historical values use current restated fundamentals and current commodity classification; they are not point-in-time estimates

## Sources

[Original EDINET filing](https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFG2.pdf); period 2026-03-31, filed 2026-06-23.

Estimates depend on assumptions and are not guarantees or investment advice. Underlying data remains subject to its source licenses; public reading does not grant bulk redistribution rights.

## Reported holder observations