# SCREEN Holdings (7735.JP)

Canonical: https://gigainvestors.com/s/7735.JP

Analysis as of: 2026-10-15T07:11:30.079Z. Financial observations: FY2013–FY2026.

Listing currency: JPY. Reporting currency: JPY.

## Verdict

Not a wonderful business

Quality tests for Buy: not passed (profit record: pass; earnings resilience is evidence only). Published buy qualification: no.

Share price: JPY 13,565.00 per share; close as of 2026-10-15.

Estimated value: low JPY 6,092.69 per share, central JPY 8,215.67 per share, high JPY 9,451.88 per share. Buy at or below the central value JPY 8,215.67 per share. Valuation as of 2026-10-15T07:11:30.079Z; scenarios are not confidence intervals.

Expected annual return: 7.1% at the stated quote. About 7.1% a year at today's price (required return 10.0%). required return 10.0% a year (10% floor; JP 10-year bond 2.9% + 4 points).

## Checklist

### understandable: fail

- 3 revenue declines in the last 10 years (informational)

- operating margin variation exceeds 0.35

- Financial history: 10 years

- Years with declining revenue: 3

- Years with a net loss: 0

- Operating margin variation: 0.41×

Chart: Operating margin; fiscal year observations.

- FY2017: 0.11×

- FY2018: 0.13×

- FY2019: 0.08×

- FY2020: 0.04×

- FY2021: 0.08×

- FY2022: 0.15×

- FY2023: 0.17×

- FY2024: 0.19×

- FY2025: 0.22×

- FY2026: 0.20×

### moat: fail

- ROIC worst years below threshold (more than 1 bad year allowed)

- ROIC, median of available years: 28.8%

- ROIC, second-lowest year: 9.6%

- Typical minus recent gross margin: -5.2 pp

- Typical gross margin (annual median): 32.4%

- Recent gross margin (lower of latest and 3-year median): 37.6%

- Years with nonpositive capital: 0

- Capital spending / revenue: 3.8%

- ROIC including acquisitions, ten-year median: 22.9%

Chart: ROIC excluding acquisitions; fiscal year observations.

- FY2017: 24.1%

- FY2018: 22.5%

- FY2019: 9.6%

- FY2020: 4.1%

- FY2021: 9.6%

- FY2022: 34.9%

- FY2023: 37.4%

- FY2024: 39.6%

- FY2025: 43.3%

- FY2026: 33.5%

### economics: pass

- Owner earnings / net income, 5-yr: 0.87×

- Cash conversion uses consolidated totals: No

- Owner earnings, five-year total: JPY 316B

- Net income, five-year total: JPY 365B

- Return on incremental invested capital: 31.7%

- Working capital / revenue, annual change: -1.1 pp

- Working capital / revenue, change between three-year averages: -7.2 pp

- Working capital / revenue, final three-year average: 37.8%

Chart: Annual owner cash / profit; fiscal year observations.

- FY2022: 0.97×

- FY2023: 0.91×

- FY2024: 0.67×

- FY2025: 0.98×

- FY2026: 0.81×

### management: pass

- Historical market-dollar context (not the management verdict): 2017 to 2026 (9 years)

- buybacks unrelated to price (informational)

- ROIC first 3 years vs last 3 years: 22.5% vs 39.6%

- Per-share earnings: 127.99 to 486.63 (three-year endpoint medians)

- Management verdict uses per-share economic progress: Yes

- Ordinary dilution, 10-year annual growth: -0.0%

- Ordinary dilution, 5-year annual growth: 0.3%

- Market cap gain: JPY 1.30T

- Cumulative retained earnings: JPY 306B

- Diluted shares, 10-year annual growth: -0.0%

- Diluted shares, 5-year annual growth: 0.3%

- $1 test, starting fiscal year: FY2017

- $1 test, ending fiscal year: FY2026

- Per-share value growth: 18.2%

- Per-share value change: JPY 358.64

- Per-share value, starting three-year median: JPY 127.99

- Per-share value, ending three-year median: JPY 486.63

- Buyback history: 0 years

- Debt-funded buybacks: No

- Acquisition spending: JPY 13B

- Cumulative net income, 10 years: JPY 456B

- ROIC, first three-year median: 22.5%

- ROIC, last three-year median: 39.6%

Chart: Earnings per share; fiscal year observations.

- FY2017: JPY 127.99

- FY2018: JPY 152.16

- FY2019: JPY 96.78

- FY2020: JPY 26.85

- FY2021: JPY 81.30

- FY2022: JPY 244.14

- FY2023: JPY 304.08

- FY2024: JPY 371.05

- FY2025: JPY 511.77

- FY2026: JPY 486.63

### accounting: pass

- Sloan accruals: -0.1%

- Receivables to sales index (DSRI): 1.14×

- Restructuring years, last five: 0

- Stock compensation / operating cash flow: 0.0%

- Earnings backed by cash: Yes

- Operating cash / earnings: 1.01×

- Accounting red flags: 0

- Goodwill and intangibles / equity: 0.03×

Chart: Sloan accruals; fiscal year observations.

- FY2017: -8.3%

- FY2018: -0.1%

- FY2019: 14.6%

- FY2020: -2.0%

- FY2021: -11.0%

- FY2022: -7.9%

- FY2023: -2.9%

- FY2024: -3.8%

- FY2025: 4.2%

- FY2026: -0.1%

## Holders

## Price story

Down 24% since Jun 2026 · sales -3.1%

Story as of 2026-10-16T10:00:14.635Z; price observation 2026-10-15.

Price needs cash profits to grow 13.6% a year for ten years

### Sales · FY2025–2026

sales -3.1%; source https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf; observed 2026-06-25.

- FY2017: JPY 300B 

- FY2018: JPY 339B 

- FY2019: JPY 364B 

- FY2020: JPY 323B 

- FY2021: JPY 320B 

- FY2022: JPY 412B 

- FY2023: JPY 461B 

- FY2024: JPY 505B 

- FY2025: JPY 625B 

- FY2026: JPY 606B 

### Gross margin · FY2026

gross margin 38.5%; source https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf; observed 2026-06-25.

- FY2017: 31.2% 

- FY2018: 32.3% 

- FY2019: 27.6% 

- FY2020: 23.7% 

- FY2021: 27.5% 

- FY2022: 32.6% 

- FY2023: 33.6% 

- FY2024: 36.1% 

- FY2025: 37.6% 

- FY2026: 38.5% 

## Owner memo

Memo as of 2026-10-16T08:06:05.509Z.

### How it makes money

Annual sales are JPY 605.7 billion.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf (filed 2026-06-25); FY2026: revenue 605748000000; grossProfit 233174000000; margin = grossProfit / revenue.

### Why customers stay

Margins ranged from 36.1% to 38.5% during 2024–26; it earns 28.8% on its capital.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2024: grossProfit / revenue = 36.1%.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2025: grossProfit / revenue = 37.6%.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf (filed 2026-06-25); FY2026: grossProfit / revenue = 38.5%.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); 10-year return on capital observations [[2017,0.24111517853656697],[2018,0.2254943231776347],[2019,0.09636608750598653],[2020,0.040825291264563225],[2021,0.09647251241388607],[2022,0.3487148768939745],[2023,0.3735832297435419],[2024,0.3957663913879736],[2025,0.4325172963160964],[2026,0.3352651780491085]]; median 0.2881901782928377. ROIC follows the displayed moat series; financial companies use return on tangible equity.

### Where the cash goes

Paid dividends in 10 of 10 years.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2017: growth capex 99000000; upkeep 5397000000; owner earnings 23753000000. Growth capex / owner earnings = 0.004167894581737044.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2018: growth capex 5875934043.785702; upkeep 5956065956.214298; owner earnings 27845934043.7857. Growth capex / owner earnings = 0.2110158716366355.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2019: growth capex 3848033301.0199814; upkeep 16014966698.980019; owner earnings 8524033301.019981. Growth capex / owner earnings = 0.4514333960379446.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2020: growth capex 0; upkeep 10391000000; owner earnings 2236000000. Growth capex / owner earnings = 0.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2021: growth capex 0; upkeep 6716000000; owner earnings 16726000000. Growth capex / owner earnings = 0.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2022: growth capex 651000000; upkeep 9500000000; owner earnings 44058000000. Growth capex / owner earnings = 0.014775977121067683.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2023: growth capex 8128706828.486204; upkeep 12666293171.513796; owner earnings 52413706828.486206. Growth capex / owner earnings = 0.1550874250334142.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2024: growth capex 7613246353.336155; upkeep 32723753646.663845; owner earnings 47261246353.33615. Growth capex / owner earnings = 0.16108856496118917.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); FY2025: growth capex 12736000000; upkeep 12831000000; owner earnings 97959000000. Growth capex / owner earnings = 0.1300135771087904.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf (filed 2026-06-25); FY2026: growth capex 0; upkeep 30864000000; owner earnings 74509000000. Growth capex / owner earnings = 0.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); Dividend observations: [[2017,2833000000],[2018,4068000000],[2019,5135000000],[2020,4531000000],[2021,1416000000],[2022,4208000000],[2023,13685000000],[2024,25270000000],[2025,25316000000],[2026,29701000000]]. Zero only counted when supported by a complete cash-flow statement.

### What could break it

Restrictions on exports to China could cut sales.

- Source: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf (filed 2026-06-25); 在化の予防に取り組んでおります。 なお、グループ重要リスクは、グループリスクリストをもとに、委員会での協議によって重要と考えられるリスクを当期のグループ重要リスクとして選定し、最高責任者の承認を得た上でHDの経営会議で審議し、HDの取締役会の決議を得て決定しております。さらに、３つのディフェンスライン*の考え方で、個々のリスク管理の担当と役割を定め、現場と経営層がリスク情報を共有するガバナンス体制を構築しております。（*第１ディフェンスライン：事業会社系グループ会社等、第２ディフェンスライン：HD管理部門・機能会社、第３ディフェンスライン：HD内部監査部門） ＜事業等のリスク＞ 有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が当社グループの財政状態、経営成績およびキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは、以下のとおりであります。ただし、これらは当社グループに関するすべてのリスクを網羅したものではありません。 なお、文中における将来に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において当社グループが判断したものであります。 (1）外部要因に関するリスク①政治状況に関するリスク 当社グループは、現時点では米中貿易摩擦による業績への影響は大きくないものの、今後米中間の関係悪化が更に進み、輸出入に関する諸規制の強化等により、中国への製品の出荷が制約を受ける場合には、当社グループの売上減少により利益等に悪影響をもたらす可能性があります。 また、米国向けに輸出する一部の製品等に追加関税等が課されております。現時点では業績への影響は大きくないものの、今後の動向によっては利益等に悪影響をもたらす可能性があります。 このほか、ロシア・ウクライナ情勢や中東情勢に起因した地政学リスクの高まりの長期化による世界的な景気の後退、およびそれに伴う需要の縮小が生じた場合には、当社グループによる当該地域向けの取引は僅少なものの、間接的な影響による当社グループの売上減少により利益等に悪影響をもたらす可能性があります。②為替・金利変動に関するリスク 当社グループは、海外売上高比率が高いため、輸出売上については為替リスクを回避するために積極的に円建て取引を行っておりますが、外貨建てによる取引も存在しております。当社グループは為替予約などによりリスクヘッジを行うことで、為替変動による業績への影響を小さくするよう努力しておりますが、急激な為替変動が起こった場合には、当社グループの利益等に悪影響をもたらす可能性があります。 また、当連結会計年度末における有利子負債残高はすべて金利を固定しており、金利変動リスクに晒されておりませんが、新たな調達資金については、金利変動の影響を受け、当社グループの利益等に悪影響をもたらす可能性があります。(2）業界動向に関するリスク①半導体・ディスプレー市場の動向に関するリスク 半導体・ディスプレー市場は、急速な技術革新により大幅に成長する反面、需給バランスの悪化から市況が低迷するという好不況の波に晒されてきました。このような市場環境の中、当社グループは市況の下降局面においても確実に利益を生み出せるよう、ROIC経営を推進しております。しかしながら、市況が予想と乖離した場合には、当社グループの売上、利益等に悪影響をもたらす可能性があります。②技術・製品に関するリスク 当社グループは、各事業戦略に沿った開発テーマの絞り込みや保有技術のグループ内での共有化、外部の技術資源の効率的活用などにより、開発力の強化・活性化に取り組んでおり、最新の技術を取り入れた製品をタイムリーに市場投入しシェアの拡大を図ることで収益体制の強化を目指しております。こうした取組みの一環として、新たな海外研究開発拠点の設立、および当該拠点と他の研究開発拠点との連携強化により、適時な開発体制を構築するとともに、社外パートナーとの協業を通じて開発の効率化を図ることなどにより、新製品の適時投入を推進しております。しかしながら、開発期間が長期化することにより新製品のリリースに遅れが生じた場合には、当社グループの売上、利益等に悪影響をもたらす可能性があります。③特定顧客への取引集中に関するリスク 当社グループは、国内外の主要半導体メーカーに製造装置を納入しておりますが、同業界では巨額の投資を背景に顧客の集約が進み、当社グループの売上が特定顧客に集中する傾向があります。したがって、これら特定顧客の設備投資動向や特定顧客からの受注動向によっては、当社グループの売上、利益等に悪影響をもたらす可能性があります。 当社グループでは、次世代デバイスの生産プロセス確立に寄与する競争優位性のある装置を開発・製造し、進化を続ける半導体業界に最適なソリューションを提供し続けることを目指してまいります。④サプライチェーンに関するリスク 当社グループは、大規模災害やサプライチェーンの障害事例から、国内・海外の生産拠点、部品の調達先を統括した生産補完体制を確立し、事業が大きなダメージを受けないためのシステム構築を推進しております。一方で、サプライヤーからの主要部材の調達等において、需給が逼迫し、適時に供給が得られなくなった場合や、部材、製造委託先の確保に障害が発生した場合には、当社グループの生産活動の中断や材料費および人件費の高騰などにより、当社グループの売上、利益等に悪影響をもたらす可能性があります。(3）公正な取引順守に関するリスク 当社グループは、企業理念に基づく行動原則、グループの全役員・従業員が心掛けるべき行動規範を定めた「SCREENグループCSR憲章・行動規範」、およびコンプライアンスに関する行動方針を定めた「コンプライアンス方針」のもと、各国の法令や社会規範を順守し、公明正大に良識ある企業活動を展開しています。また、コンプライアンス担当役員および法務担当役員主導のもと、全グループのコンプライアンス意識の向上や浸透に取り組むとともに、法務室およびコンプライアンス室が中心となり、国際的なルールや各国法令・規則の順守の推進、そのための各種教育に取り組んでいます。しかしな

### What the price says

The price assumes cash profits grow 13.6% yearly over ten years; actual growth was 15%.

- Source: https://eodhd.com/financial-apis/stock-etfs-fundamental-data-feeds/ (filed 2026-06-25); Ten-year compound average after fade. Initial solved rate 0.1839768733807764. Price 13565; FX 1; discount 0.1; same standard ten-year fade to terminal 0.03. FY2016 owner earnings/share 97.08935357427585 → FY2026 394.0992649152745. Closing-price date 2026-10-15.

## Monthly share-price history (JPY per share)

- 2016-11: JPY 1,705.00 per share

- 2016-12: JPY 1,812.50 per share

- 2017-01: JPY 1,767.50 per share

- 2017-02: JPY 1,895.00 per share

- 2017-03: JPY 2,047.50 per share

- 2017-04: JPY 2,022.50 per share

- 2017-05: JPY 2,015.00 per share

- 2017-06: JPY 1,875.00 per share

- 2017-07: JPY 1,850.00 per share

- 2017-08: JPY 1,777.50 per share

- 2017-09: JPY 1,950.00 per share

- 2017-10: JPY 2,202.50 per share

- 2017-11: JPY 2,515.00 per share

- 2017-12: JPY 2,305.00 per share

- 2018-01: JPY 2,370.00 per share

- 2018-02: JPY 2,510.00 per share

- 2018-03: JPY 2,440.00 per share

- 2018-04: JPY 2,252.50 per share

- 2018-05: JPY 2,315.00 per share

- 2018-06: JPY 1,950.00 per share

- 2018-07: JPY 2,037.50 per share

- 2018-08: JPY 2,102.50 per share

- 2018-09: JPY 1,660.00 per share

- 2018-10: JPY 1,537.50 per share

- 2018-11: JPY 1,420.00 per share

- 2018-12: JPY 1,151.25 per share

- 2019-01: JPY 1,158.75 per share

- 2019-02: JPY 1,110.00 per share

- 2019-03: JPY 1,115.00 per share

- 2019-04: JPY 1,335.00 per share

- 2019-05: JPY 935.00 per share

- 2019-06: JPY 1,123.75 per share

- 2019-07: JPY 1,495.00 per share

- 2019-08: JPY 1,525.00 per share

- 2019-09: JPY 1,592.50 per share

- 2019-10: JPY 1,897.50 per share

- 2019-11: JPY 1,907.50 per share

- 2019-12: JPY 1,872.50 per share

- 2020-01: JPY 1,470.00 per share

- 2020-02: JPY 1,367.50 per share

- 2020-03: JPY 1,000.00 per share

- 2020-04: JPY 1,315.00 per share

- 2020-05: JPY 1,206.25 per share

- 2020-06: JPY 1,257.50 per share

- 2020-07: JPY 1,302.50 per share

- 2020-08: JPY 1,292.50 per share

- 2020-09: JPY 1,392.50 per share

- 2020-10: JPY 1,422.50 per share

- 2020-11: JPY 1,740.00 per share

- 2020-12: JPY 1,900.00 per share

- 2021-01: JPY 2,020.00 per share

- 2021-02: JPY 2,075.00 per share

- 2021-03: JPY 2,435.00 per share

- 2021-04: JPY 2,615.00 per share

- 2021-05: JPY 2,605.00 per share

- 2021-06: JPY 2,745.00 per share

- 2021-07: JPY 2,462.50 per share

- 2021-08: JPY 2,360.00 per share

- 2021-09: JPY 2,402.50 per share

- 2021-10: JPY 2,642.50 per share

- 2021-11: JPY 2,875.00 per share

- 2021-12: JPY 3,092.50 per share

- 2022-01: JPY 2,822.50 per share

- 2022-02: JPY 2,780.00 per share

- 2022-03: JPY 3,090.00 per share

- 2022-04: JPY 2,695.00 per share

- 2022-05: JPY 2,967.50 per share

- 2022-06: JPY 2,292.50 per share

- 2022-07: JPY 2,387.50 per share

- 2022-08: JPY 2,345.00 per share

- 2022-09: JPY 1,970.00 per share

- 2022-10: JPY 2,047.50 per share

- 2022-11: JPY 2,257.50 per share

- 2022-12: JPY 2,115.00 per share

- 2023-01: JPY 2,392.50 per share

- 2023-02: JPY 2,717.50 per share

- 2023-03: JPY 2,912.50 per share

- 2023-04: JPY 2,750.00 per share

- 2023-05: JPY 3,647.50 per share

- 2023-06: JPY 4,060.00 per share

- 2023-07: JPY 3,835.00 per share

- 2023-08: JPY 3,712.50 per share

- 2023-09: JPY 3,640.50 per share

- 2023-10: JPY 3,467.00 per share

- 2023-11: JPY 5,385.00 per share

- 2023-12: JPY 5,965.00 per share

- 2024-01: JPY 7,335.00 per share

- 2024-02: JPY 9,367.50 per share

- 2024-03: JPY 9,945.00 per share

- 2024-04: JPY 8,295.00 per share

- 2024-05: JPY 7,502.50 per share

- 2024-06: JPY 7,250.00 per share

- 2024-07: JPY 6,447.50 per share

- 2024-08: JPY 5,447.50 per share

- 2024-09: JPY 4,986.50 per share

- 2024-10: JPY 5,015.00 per share

- 2024-11: JPY 4,701.00 per share

- 2024-12: JPY 4,745.00 per share

- 2025-01: JPY 5,462.50 per share

- 2025-02: JPY 5,335.00 per share

- 2025-03: JPY 4,797.50 per share

- 2025-04: JPY 4,732.00 per share

- 2025-05: JPY 5,175.00 per share

- 2025-06: JPY 5,880.00 per share

- 2025-07: JPY 5,990.00 per share

- 2025-08: JPY 5,690.00 per share

- 2025-09: JPY 6,730.00 per share

- 2025-10: JPY 7,342.50 per share

- 2025-11: JPY 6,427.50 per share

- 2025-12: JPY 7,620.00 per share

- 2026-01: JPY 9,830.00 per share

- 2026-02: JPY 11,462.50 per share

- 2026-03: JPY 8,940.00 per share

- 2026-04: JPY 10,230.00 per share

- 2026-05: JPY 11,120.00 per share

- 2026-06: JPY 17,805.00 per share

- 2026-07: JPY 12,600.00 per share

- 2026-08: JPY 13,600.00 per share

- 2026-09: JPY 14,540.00 per share

- 2026-10: JPY 15,600.00 per share

## Annual estimated value (JPY per share)

- FY2020: low JPY 1,510.45 per share, central JPY 1,695.58 per share, high JPY 1,942.03 per share

- FY2021: low JPY 1,282.12 per share, central JPY 1,417.26 per share, high JPY 1,597.17 per share

- FY2022: low JPY 1,932.02 per share, central JPY 2,106.00 per share, high JPY 2,337.60 per share

- FY2023: low JPY 2,610.19 per share, central JPY 3,351.66 per share, high JPY 3,783.42 per share

- FY2024: low JPY 4,351.31 per share, central JPY 5,778.76 per share, high JPY 6,615.45 per share

- FY2025: low JPY 5,645.29 per share, central JPY 7,650.16 per share, high JPY 8,817.61 per share

- FY2026: low JPY 6,092.69 per share, central JPY 8,215.67 per share, high JPY 9,451.88 per share

Historical values use today's bond yield for every fiscal year

Historical values use today's FX rate into trading currency for every fiscal year

Historical values use current restated fundamentals and current commodity classification; they are not point-in-time estimates

## Sources

[Original EDINET filing](https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YK9N.pdf); period 2026-03-31, filed 2026-06-25.

Estimates depend on assumptions and are not guarantees or investment advice. Underlying data remains subject to its source licenses; public reading does not grant bulk redistribution rights.